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山东莘县市政定融24个月

信托 2020年08月07日 00:45 49 信托胜利网

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【山东莘县市政定融24个月】 “得奶源者得天下”。前有蒙牛增持认购中国圣牧成最大股东,后有中地乳业拟引入伊利为主要股东。8月3日,中地乳业在港股市场大涨超50%。这与前一天晚上,伊利发布公告称认购中地乳业已发行股本约19.9%的定向增发股票不无关系。而在不到一周前,中国圣牧发布公告称,蒙牛以每股0.33港元认购其约11.97亿股新股,涉资约3.95亿港元。头部乳企纷纷增资入股中小乳企主要是为了抢占奶源地,这背后也反映出国内低温奶市场竞争加剧。

           

你追我赶争入股

8月3日,中地乳业在港股市场大涨超50%,这与前一天伊利认购中地乳业有关。8月2日,伊利发布公告称,为进一步稳定原料奶供应,其全资子公司金港控股拟以约2.03亿港元的价格,认购中地乳业约4.33亿股。认购完成后,金港控股将持有中地乳业16.6%的已发行股本。

伊利表示,本次投资将有利于公司进一步稳定原料奶供应,提升市场竞争力,对公司长期发展和战略布局具有积极意义。

公告显示,中地乳业主要从事牧场经营业务和进口贸易业务,以原料奶生产及销售为收入支柱。截至2019年12月31日,中地乳业资产总额为53.24亿元,负债总额30.59亿元,资产净额22.64亿元。2018年、2019年,中地乳业营业收入分别为14.25亿元、14.99亿元,净利润分别为0.63亿元、1.02亿元。

除了伊利认购中地乳业股份,蒙牛近期也成为了中国圣牧的单一最大股东。7月28日,中国圣牧发布公告称,蒙牛全资子附属公司以每股0.33港元的价格行使对中国圣牧约11.97亿股的认股权,中国圣牧确认已经在7月28日收到约3.95亿港元。交割后,蒙牛将合计持有中国圣牧约17.8%的股份,超过实际持股15.8%的中国圣牧董事长邵根伙,成为单一最大股东。

事实上,蒙牛不仅收购了中国圣牧下游资产,还入主国内最大上游乳企现代牧业,战略投资了全产业链乳业公司富源牧业,并战略入股“奶酪第一股”妙可蓝多。相比之下,2019年7月,伊利旗下优然牧业以22.78亿元现金购买新三板乳企赛科星58.36%的股权,成为后者第一大股东、控股股东。2019年,伊利还通过全资子公司香港金港商贸控股有限公司收购新西兰第二大乳业合作社Westland Co-Operative Dairy Company Limited(“威士兰”)。此项收购完成后,伊利将获得新西兰本土4%的原奶供应量。

经济学家宋清辉认为,头部乳企争先恐后入股中小乳企,是为了进一步争夺奶源地。

奶源抢占倒计时

中国乳制品工业协会副秘书长刘超在2019年中国乳制品工业协会年会的首创论坛中表示,目前各大乳企充分看到奶源的重要性,或参股或独资,大力发展规模饲养,大力发展自有奶源,从牧草饲料种植、奶牛饲养到乳制品加工,实施全产业链管理新模式,使原料乳的质量安全得到了很好的保障,大有得奶源者得天下之势。

此前,新乳业接受投资者调研时透露,新乳业自有牧场奶源占比超过20%,投资现代牧业后,预计2020年公司自有奶源(含现代牧业的供应)占比将从2019年的20%提升至40%-50%,“未来在上游端不会有太多的投资。”

据悉,2019年4月新乳业宣布收购福州澳牛乳业相关资产55%股权,2109年7月又认购现代牧业9.28%股权。2020年5月,新乳业又以17.11亿元的价格收购了西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业。

现代牧业2020年上半年盈利预告显示,现代牧业上半年成乳牛年单产突破11吨,产量和销量均实现近双位数增长。目前,现代牧业全国建有26个万头规模牧场,拥有超过23.5万头奶牛,年产奶量超过139万吨。

业内人士认为,如今国内的大型牧场几乎都被各大乳企抢占一空。目前国内的优质奶源基本被瓜分,龙头企业的奶源争夺已经接近尾声。

对此,北京商报记者联系采访了蒙牛和伊利,但截至发稿,对方并未予以回复。

乳业专家宋亮说,目前国内的大型牧场几乎都被收购了,只剩黑龙江和新疆地区还有一些大牧场,而中小牧场的收购意义不大,预计乳企这一轮的奶源争夺战将暂时告一段落。

低温奶加时赛

各大乳企入股牧场、争夺奶源的背后是奶源供应紧缺、低温奶产业利好。

“龙头乳企加速奶源布局主要基于两方面原因。”宋亮表示,一方面,近几年我国奶牛存栏量不断下降,目前奶源供应偏紧,预计未来还会持续下降。

中国奶业协会发布的《中国的奶业》白皮书显示,过去几年,养殖亏损和环保关停导致大量存栏量较低的牧场退出。根据国家奶牛技术产业体系的统计,从2014-2018年底,荷斯坦奶牛存栏量由857万头下降到504万头,2019年中国的荷斯坦奶牛存栏量约470万头。

“另一方面,当前中国乳业转型,国家出台低温产业发展的利好政策,伴随低温产业的来临,各大龙头乳企都在加码高端低温产品,对优质奶源需求更大。”宋亮表示。

“低温奶的拓展依奶源地遵循‘圆心-半径’理论,奶源地为圆心,冷链为半径。”业内人士表示,低温奶对品质要求高,需要高品质的分布式奶源和冷链物流配送储运体系配合,保质期一般也不超过7天。当前技术水平下,覆盖半径往往不超过300公里,因此低温鲜奶也是区域乳企的专利,各乳企划片而治。

公开信息显示,目前光明乳业在全国巴氏奶市场份额近40%,位列第一。其他巴氏奶品牌主要分散在各区域,如四川新希望、福建长富、南京卫岗、广东燕塘、北京三元、辽宁辉山、河南花花牛、黑龙江完达山等。

在业内人士看来,各大乳企纷纷加码低温鲜奶品类,看重的是低温鲜奶品类的高增速。

据凯度消费者指数中国北区总经理赵晖介绍,2018年7月-2019年7月,低温鲜奶销售额增幅为19.5%;2018年8月-2019年8月,低温鲜奶国内市场渗透率为33.6%,比上年同期提升1.5%;网购低温鲜奶销售额与上年相比增长142%。

宋清辉认为,区域乳企目前占优的主要还是传统订奶渠道,但在大型KA卖场、电商平台以及中小超市、便利店等渠道,伊利、蒙牛有着相当强的统治力。虽然区域乳企在低温奶领域抢占先机,但是传统乳业龙头的力量仍然不可小觑。北京商报记者 钱瑜 白杨 王晓/文并摄

【山东莘县市政定融24个月】 作者 | 夏心愉

出品 | 愉见财经

由中银协行业发展研究委员会组织编写、20余家成员银行参与撰写的《2020年度中国银行业发展报告》日前发布。《报告》的研判中,有几个值得注意的趋势,为大家提炼如下。

微妙的“慢一拍”

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就挑战而言,最值得注意的是银行业信用风险管控压力加大,未来一段时期内不良资产上升压力加大。

其实吧,在银行的经营周期里,“愉见财经”一直觉得有一段特别微妙的、也特别不讨好的时间区间。就像当前。

第一:银行的利润具有当期性,但侵蚀利润的不良资产表现出来是有滞后性的,企业经营不行了总是会死撑一段时间继续还款讨讨续贷什么的,然后再坏账的;本来这个滞后周期可能是半年到一年,但现在被政策面要求“应延尽延”了一下,这个滞后周期还会被拉长。

(背景补充阅读:这轮银行让利动真格!7万亿“应延尽延”,多家银行寻融担基金“安全垫”。)

第二:占了银行收入大头的利息收入,也是有滞后性的,比如今年央妈带着帮扶实体节奏在降市场利率,但银行贷款利率是要等合同约定的重新定价日再变的,对公贷款有的是按季重定,按揭贷款之类是按年重定,所以这个收入下降,也会慢一拍。

这就使得银行呈现了一副傻大个的样子:经济已经下行、各行各业都已经叫苦不迭的时候,银行业搞得很突兀,因为利润都还没来得及表现滞后的压力,所以ROE还挺高,赚钱能力还挺强。这种“好”也好得太不是时候了,很尴尬啊,颇有政治不正确之嫌。但其实银行业是典型的顺周期行业,真正的趋势也是会下行的,只是要慢一拍。

第三:正因为慢一拍,再加上金融本身又不产生价值,它只是在为实体定价和运输资金资源的过程中使实体的价值生产效率更高,因此在这利润增速还没来得及下滑的尴尬期间里,银行就容易被要求去“让利”。

这让少了吧,实体不行,任务完不成;让多了吧,其实自己后面的日子也不咋行。

不过这其中也有两样利润调节平滑器,一是拨备,二是核销。知道自己正处在这样一个“慢一拍”期间,就不要多释放利润了,把既有的资产情况压压实,仓库里再多藏点过冬粮,也许是个办法。(但现实情况的复杂性又是,拨备藏多了监管也会来管的……)

《2020年度中国银行业发展报告》不愧是了解银行运作的自家协会的报告,因此提点银行们提早谋划应对不良资产上升的压力:按照实质重于形式的原则,严格资产质量分类,做实利润、提足拨备、补充资本,增强风险抵御能力。

《报告》也指出,2020年以来,受新冠肺炎疫情等因素影响,内外部经营环境更加复杂多变,银行业不良资产逐渐增长。

截至6月末,银行业不良贷款余额3.6万亿元,比年初增加4004亿元,不良贷款率2.10%,比年初上升0.08个百分点;拨备覆盖率178.1%,比年初下降4个百分点。

           

值得期待的“中收”

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现在整个大趋势就是降低间接融资占比,做大直接融资市场。所以脑子清楚能力强的银行,都在抓紧琢磨怎么在直接融资市场里找新的饭吃,比如:投行业务。

联想到我那天我在扒拉寒武纪招股书的时候,不出所料地又见股东招银国际,然后好奇心发作查了招银国际投过的企业LIST,果不其然很会挑赛道和代表性企业(生物医药的、科技的、电商的、直播平台的……),投出了那么多上市/拟上市明星公司。对此我还是颇有感慨。

招行的领跑或许将不止于零售,如果他总能早几年瞄准到未来。

跳出存贷思维,傍着直接融资市场,或者权益类市场,值得期待的“中收”还有不少。理财、投行、托管等非传统中间业务,都会是代表银行业未来的重头发展点。

《报告》也预计,2020年商业银行传统中间业务总体将保持平稳增长,业务规模预计会有所上升,以投行类业务为主的非传统中间业务迎来广阔的发展空间。

重启活力的“转型”

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《报告》还指出,2019以来,银行业金融机构进一步推进改革转型发展,充分激发经营活力,提升服务实体经济质效。

可以有三方面来观察“改革转型”,一是完善公司治理机制,二是推进中小银行改革,三是全行业正如火如荼的数字化转型。

进一步完善公司治理机制方面。银行业金融机构公司治理改革取得积极成效,股权结构实现多元化、公司治理组织架构基本形成、公司治理运作机制趋向规范、经营发展模式不断优化、风险管理和内部控制机制持续健全。《报告》建议,银行业金融机构还要从加强党的领导和党的建设、加强董事会建设、做实监事会功能、规范高管层履职、改进发展战略规划、优化激励约束机制、完善风险管理机制、勇于承担社会责任等多方面持续改进银行企业的公司治理。

推进中小银行改革方面。《报告》认为在当前疫情的情况下,中小银行受到的冲击也比较明显,未来中小银行的改革重组力度会进一步加大。尤其是在中小银行监管政策环境不断优化的背景下,如陆续出台中小银行的再贷款政策、定向降准政策、实行差异化监管政策等,中小银行的改革重组迎来了有利时机。未来中小银行将通过直接注资重组、引进新的战略投资者等多种方式加快改革重组。

银行业数字化转型方面。但在此次疫情倒逼之下,银行业金融机构金融供给侧改革和数字化转型步伐加快,开启了新一轮银行业数字化转型的长期“快进键”,为银行业新一阶段数字化转型和高质量发展带来新的契机。

后疫情时代银行业将把握业务数字化发展机遇,适应新趋势,加快数字化转型和高质量发展。值得一提的是,由中国银行业协会与网商银行等上百家银行共同的发起“无接触贷款助微计划”,仅用不到两个月时间就已实现服务1000万客户的目标,截至7月30日,“无接触贷款助微计划”服务小微企业和农户数超1767.42万户,贷款累计发放7379.14亿元,贷款余额2010.05亿元。

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【山东莘县市政定融24个月】 腾讯基金08月03日讯,长信国防A基金(代码002983)公布最新净值,数据显示,长信国防A净值上涨6.79%。本基金单位净值为1.3417元,累计净值为1.3417元。

长信国防A基金近一周上涨8.83%,近一个月上涨31.99%,近一年上涨79.06%,基金成立以来累计上涨34.17%。

长信国防A基金成立于2017-01-05,业绩比较基准为40.0%×中证综合债券指数+60.0%×申银万国指数-国防军工。

该基金基金经理为宋海岸。

2020年二季报该基金实现收益8338.53万元,报告期净值增长率为19.69%,报告期末基金份额总额为56322.74万份。

【山东莘县市政定融24个月】

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